Show Less

Die Performance der IPOs von Leveraged Buyouts

Eine Untersuchung theoretischer und empirischer Erklärungsansätze zur Messung der Wertentwicklung und operativen Performance von LBO-backed IPOs

Series:

Peter Seeburger

Diese Arbeit erweitert das bestehende Spektrum akademischer Untersuchungen der Börsengänge von Leveraged Buyouts, um neue Erkenntnisse über deren Charakteristika zum Zeitpunkt des IPO und die anschließende Performance zu gewinnen. Zu diesem Zweck analysiert der Autor die Kursentwicklung sowie die operative Performance für ein Sample aus 252 LBO-backed IPOs in den USA zwischen 1995 bis 2004 in den drei Jahren nach dem Börsengang. Im Fokus steht dabei einerseits die empirische Analyse der in der Praxis häufig geäußerten negativen Stereotype über LBO-backed IPOs; andererseits wird auch die Nachhaltigkeit der durch Finanzinvestoren erzielten Wertsteigerungen auf der Basis Agency-theoretischer Incentivierungsansätze betrachtet. Insbesondere wird untersucht, inwieweit der Eigenkapitalanteil der LBO-Fonds und ein hoher Verschuldungsgrad positive Anreizstrukturen für die Entwicklung der betroffenen Unternehmen darstellen.

Prices

Show Summary Details
Restricted access

Abbildungsverzeichnis XV

Extract

XV Abbildungsverzeichnis Abbildung 1: Übersicht alternativer Investmentprodukte................................. 12 Abbildung 2: Einordnung von Buyouts in die Finanzierungsstufen von Unternehmen............................................................................... 13 Abbildung 3: Struktur von LBO-Fonds ............................................................ 17 Abbildung 4: Phasen des Buyout-Prozesses ..................................................... 18 Abbildung 5: Vergleich der Exitkanäle von Buyout-Fonds in den USA und Europa .................................................................................. 24 Abbildung 6: Weltweites LBO-Fundraising 1990 bis 2008 ............................. 28 Abbildung 7: LBO-Investitionsvolumen 2005 bis 2008 nach Quartalen ......... 33 Abbildung 8: Vergleich der Organisations- und Finanzierungsstruktur von LBO-Gesellschaften und börsennotierten Konglomeraten......... 54 Abbildung 9: Zusammensetzung von LBO-backed IPOs............................... 104 Abbildung 10: Analysen und Datenquellen der empirischen Untersuchung.... 127 Abbildung 11: Referenzzeitpunkte zur Messung der operativen Performance 145 Abbildung 12: Histogramm der Dauer der LBO-Phase.................................... 154 Abbildung 13: Verlauf durchschnittlicher BHARs über 36 Monate ................ 177 Abbildung 14: Median der Industrie-adjustierten operativen Performance ..... 210 Abbildung 15: Medianvergleich der Industrie-adjustierten operativen Performance von Akquisitionsvehikeln.................................... 213 Abbildung 16: Median der Industrie-adjustierten operativen Performance nach Verwendung des Emissionserlöses .................................. 224

You are not authenticated to view the full text of this chapter or article.

This site requires a subscription or purchase to access the full text of books or journals.

Do you have any questions? Contact us.

Or login to access all content.