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Abfindungen und Anerkennungsprämien für Vorstandsmitglieder deutscher Aktiengesellschaften

«Goldene Handschläge» und «Fallschirme»

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Matthias Nussbaum

Abfindungen und Anerkennungsprämien für Vorstandsmitglieder haben in den letzten Jahren eine breite Diskussion über Rechtmäßigkeit und angemessene Höhe der Vorstandsvergütung entfacht. Höhepunkt war die Mannesmann-Affäre um millionenschwere Anerkennungsprämien für ehemalige Vorstände. Der Autor untersucht die rechtlichen Grundlagen der in der Praxis beobachteten Abfindungen, Anerkennungsprämien, «goldenen Handschläge» und «goldenen Fallschirme». Die aktienrechtlichen, übernahmerechtlichen, arbeits- bzw. dienstvertraglichen und strafrechtlichen Schranken der verschiedenen Leistungen werden überprüft. Dabei wird insbesondere das BGH-Urteil zur Mannesmann-Affäre kritisch beleuchtet. Anschließend wird die Effektivität des Rechtsschutzsystems für Aktionäre auf den Prüfstand gestellt. Am Beispiel einer Klageform nach kanadischem Recht werden Verbesserungsmöglichkeiten diskutiert, bevor schließlich die mögliche Einführung von gesetzlichen Höchstgrenzen für die Vorstandsvergütung erörtert wird. Der Schlussteil enthält konkrete Gestaltungsvorschläge für Vertragsklauseln in Vorstandsverträgen.

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EINLEITUNG ........................................................................................................ 1 I. Die „Mannesmann-Affäre“ .......................................................................... 3 II. Abfindungszahlungen deutscher Unternehmen in der Kritik .................. 6 1. TEIL. ALLGEMEINE BEGRIFFSBESTIMMUNGEN ............................. 11 I. Abfindung .................................................................................................... 11 1. Versuch einer Herleitung aus verschiedenen Gesetzen ........................... 11 a) Aktienrechtliche Vorschriften ............................................................. 12 b) Arbeitsrechtliche Vorschriften ............................................................ 12 c) Steuerrechtliche und handelsbilanzrechtliche Vorschriften ................ 14 d) Zivilrechtliche Vorschriften ................................................................ 15 aa) Beendigung des Anstellungsvertrages ......................................... 15 bb) Trennung von Bestellung und Anstellung („Trennungsprinzip“) ................................................................... 16 2. Abfindung als Ablösung vertraglich zustehender Leistungsansprüche ... 19 3. Zusätzliche Abfindung als Entschädigung .............................................. 21 II. Anerkennungsprämie („Appreciation Award“) ...................................... 22 III. Goldener Handschlag („golden handshake“) ........................................... 25 IV. Goldener Fallschirm („golden parachute“) .............................................. 31 V. Zusammenfassung ...................................................................................... 37 2. TEIL. RECHTLICHE ZULÄSSIGKEIT VON ABFINDUNGEN UND ANERKENNUNGSPRÄMIEN .......................................................... 39 I. Rechtsgrundlagen für Abfindungen und Anerkennungsprämien ......... 39 1. Abfindungen ............................................................................................ 40 a) Abfindungsklausel im Anstellungsvertrag .......................................... 40 XII Inhaltsverzeichnis b) „Change-of-Control“-Klausel ............................................................. 42 c) Nachträgliche Vereinbarung durch „Goldenen Handschlag“ ............. 45 d) Freiwillige Gewährung ....................................................................... 46 2. Anerkennungsprämien ............................................................................. 47 II. Aktienrechtliche Zulässigkeitsschranken ................................................. 47 1. Wirksamer Aufsichtsratsbeschluss .......................................................... 48 a) Zuständigkeit des Aufsichtsrats .......................................................... 48 b) Beschluss des Aufsichtsrats oder des Ausschusses ............................ 51 c) Rechtsfolgen eines fehlenden Beschlusses ......................................... 53 2. Unzulässige Einschränkung der Entschließungsfreiheit des Aufsichtsrats ............................................................................................ 56 a) Bestellung und Wiederbestellung des Vorstandsmitglieds ................. 56 b) Einschränkung der Entschließungsfreiheit durch Abfindungen ......... 60 aa) Ablösende Abfindung .................................................................. 60 bb) Zusätzliche Abfindung ................................................................. 61 c) Einschränkung der Entschließungsfreiheit durch Anerkennungsprämie .......................................................................... 64 3. Unzulässige Einschränkung des Kündigungsrechts ................................ 64 4. Unternehmerische Entscheidung des Aufsichtsrats ................................. 66 a) Wahrnehmung unternehmerischer Aufgaben durch den Aufsichtsrat...

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