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Die Investmentaktiengesellschaft mit veränderlichem Kapital

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Henny Müchler

Die Geschichte der Investmentaktiengesellschaft mit veränderlichem Kapital ist im deutschen Recht noch jung. Gesellschaften dieses besonderen Typs der Aktiengesellschaft können erst seit 2004 gegründet werden. Der Gesetzgeber stand dieser Rechtsform lange Zeit ablehnend gegenüber, da ihre Einführung eine Abkehr von der strengen, auf dem System des festen Grundkapitals beruhenden Dogmatik des Aktienrechts erfordert. Diese Arbeit soll einen Beitrag zur Schärfung der Konturen der Investmentaktiengesellschaft mit veränderlichem Kapital leisten. Untersucht werden neben den aktienrechtlichen Besonderheiten der Investmentaktiengesellschaft auch die investmentrechtlichen Gestaltungsmöglichkeiten. Der Arbeit liegt das Investmentgesetz in der Fassung des OGAW-IV-Umsetzungsgesetzes zugrunde. Auf die Neuerungen des Diskussionsentwurfs des AIFM-Umsetzungsgesetzes wird im Rahmen eines Ausblicks eingegangen.

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Inhaltsverzeichnis

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§ 1 Einleitung ............................................................................................... 27 A. Einführung in den Gegenstand der Untersuchung ................................ 29 B. Ziel der Arbeit und Gang der Untersuchung ......................................... 30 C. Definition grundlegender Begriffe ........................................................ 30 § 2 Allgemeine Grundlagen des Investmentgeschäfts ................................. 33 A. Die Grundidee des Investmentgeschäfts ............................................... 33 B. Funktionen des Investmentgeschäfts .................................................... 34 C. Organisationsformen von Investmentvermögen ................................... 35 I. Trust, Vertragsform und Satzungsform .................................................. 35 1. Trust ....................................................................................................... 35 2. Vertragsform .......................................................................................... 36 3. Satzungsform ......................................................................................... 36 II. Die geschlossene und die offene Fondsstruktur .................................... 37 1. Geschlossene Fondsstruktur .................................................................. 37 2. Offene Fondsstruktur ............................................................................. 38 D. Die Bedeutung der OGAW-RL für Investmentunternehmen ............... 39 I. Regelungsziele der OGAW-RL .............................................................. 39 II. Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW) ....... 41 III. Verwaltungsgesellschaften und Investmentgesellschaften .................. 41 § 3 Die Entwicklung der InvAG................................................................... 43 A. Die Anfänge des Investmentgeschäfts und die Entwicklung in den USA ................................................................................................. 43 B. Investmentvermögen im deutschen Recht ............................................ 46 I. Investmentvermögen vor Erlass des KAGG .......................................... 46 II. Die Motive des Gesetzgebers für die Regulierung der Vertragsform .. 48 III. Die InvAG mit fixem Kapital .............................................................. 49 1. Einleitung ............................................................................................... 49 2. Regelungsziele des Gesetzgebers .......................................................... 50 3. Rechtsrahmen ......................................................................................... 51 4. Gründe für das Scheitern ....................................................................... 51 a) Steuerrechtliche Gründe ........................................................................ 51 b) Geschlossene Fondsstruktur .................................................................. 52 c) Pflicht zum öffentlichen Angebot der Aktien ....................................... 52 d) Preisbildungsverfahren .......................................................................... 53 e) Anlagespektrum ..................................................................................... 53 5. Wiedereinführung der InvAG mit fixem Kapital durch das AIFM- UmsG ......................................................................................................... 55 IV. Die InvAG mit veränderlichem Kapital .............................................. 56 Abkürzungen ....................................................................................................... 23 1. Teil: Die Grundlagen der InvAG .................................................................... 33 10 1. Einführung durch das InvModG ............................................................ 56 2. Neugestaltung der...

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