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Die Bedeutung von MAC-Klauseln für den deutschen Unternehmenskaufvertrag

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Alexander Schmoz

Da in Deutschland vom Grundsatz her eine gesetzliche Risikoverteilung vorhanden ist, stellt sich die Frage, welche Bedeutung MAC-Klauseln überhaupt für den deutschen Unternehmenskaufvertrag haben. Vor diesem Hintergrund erläutert dieses Buch systematisch die Bedeutung von letztendlich notwendigen Material Adverse Change-Klauseln (sog. MAC-Klauseln) für den deutschen Unternehmenskaufvertrag. Insbesondere arbeitet der Autor dabei die jeweiligen Stärken und Schwächen der gesetzlichen Risikoverteilung und der vertraglichen Risikoverteilung durch MAC-Klauseln heraus.
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D. Vertragliche Risikoverteilung durch MAC-Klauseln

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Da die gesetzliche Risikoverteilung keine zufriedenstellende Lösung der vorliegenden Problematik bietet, sollen nunmehr die Möglichkeiten einer vertraglichen Risikoverteilung durch die Aufnahme von MAC-Klauseln in den Unternehmenskaufvertrag erörtert werden. Dabei geht es insbesondere um die Frage, ob mit der Aufnahme einer MAC-Klausel in den Unternehmenskaufvertrag ein effektiver Schutz vor wesentlich nachteiligen Veränderungen zwischen Signing und Closing erreicht werden kann.

I. Einführung

MAC-Klauseln haben ihre Wurzeln in der Finanzierungsdokumentation.66 Insbesondere in Kreditverträgen für die Finanzierung eines bestimmten Unternehmenskaufes tauchen diese Klauseln regelmäßig auf, da die finanzierende Bank bei einer wesentlich nachteiligen Veränderung der Rahmenbedingungen der Transaktion, sich die Möglichkeit vorbehalten will, mit einer bestimmten Rechtsfolge auf diese neue Situation reagieren zu können.67 Aus Sicht der finanzierenden Bank soll also mit der Aufnahme einer MAC-Klausel eine zu ihren Gunsten eintretende Risikoverteilung erreicht werden.

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