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Die Pflicht zum Risikomanagement im Aktienrecht

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Kjell Jacobsen

Der Erfolg unternehmerischer Entscheidungen ist ungewiss. Riskante Projekte versprechen häufig größeren Gewinn, bergen aber auch die Gefahr eines Fehlschlags bis hin zur Existenzgefährdung. Fehlerhafter Umgang mit den Unternehmensrisiken kann zur Haftung der Unternehmensverwaltung führen. Die Arbeit geht der Frage nach, ob der Vorstand einer Aktiengesellschaft eine bestimmte Risikoschwelle nicht überschreiten darf. Es wird ausführlich analysiert, ob die Anforderungen des Kreditwesengesetzes auf das Risikomanagement aller Aktiengesellschaften übertragbar sind. Der Autor legt seiner Arbeit einen interdisziplinären Ansatz zugrunde, der nicht nur für Juristen und Ökonomen, sondern auch für Organe von Kapitalgesellschaften von Interesse ist. Er zeigt, dass Vorstellungen aus der Bankenregulierung ungeeignet für eine Übernahme in das Aktienrecht sind, da sie riskante, aber sinnvolle Investitionen verhindern.
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Teil 4: Ökonomische Analyse von Rechtsvorschriften

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Nachdem das Risikomanagement aus ökonomischer Sicht betrachtet wurde, wird nunmehr auf die rechtliche Seite eingegangen. Untersucht wird, welche normativen Ansatzpunkte für eine Verpflichtung des Vorstands zum Risikomanagement in Betracht kommen. Neben Regelungen des Bankenaufsichtsrechts, bietet auch das Aktienrecht eine Reihe von Vorschriften, die auf ihren sachlichen Gehalt untersucht werden.

A. Bankaufsichtsrechtliche Vorgaben

Die Einrichtung und Überwachung eines Risikomanagementsystems ist ein zentraler Bereich des Aufsichtsrechts. Sowohl für das Versicherungs- als auch für das Bankenaufsichtsrecht existieren branchenspezifische Anforderungen an das Risikomanagement. Im Folgenden wird die besondere Bedeutung der Banken für die Volkswirtschaft aufgezeigt und im Anschluss auf die Vorschriften zum Risikomanagement eingegangen.

I. Relevanz der Banken

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