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Vorzugsaktie und KGaA

Instrumente zur Kontrollerhaltung bei der Eigenkapitalfinanzierung- Unter besonderer Berücksichtigung der Vereinheitlichung von Aktiengattungen

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Jan Winzen

Dass der Kommanditgesellschaft auf Aktien (KGaA) jüngst wieder mehr Aufmerksamkeit zuteil wurde, verwundert nicht. Das hybride Binnenrecht der KGaA eröffnet Unternehmen vielfach genau dort Gestaltungsmöglichkeiten, wo die Instrumente des Aktienrechts an Grenzen stoßen. Dies zeigt sich insbesondere bei der Abschaffung stimmrechtsloser Vorzugsaktien. Hier kann die KGaA als Äquivalent zur Vorzugsaktie eingesetzt werden und so die Beibehaltung des Machtgefüges innerhalb der Gesellschaft gewährleisten. Diese Arbeit macht es sich zur Aufgabe, Vorzugsaktie und KGaA in den Kontext von Kontrollerhaltung und Eigenkapitalfinanzierung einzuordnen. Im Hauptteil der Arbeit werden die verschiedenen Wege zur Abschaffung stimmrechtsloser Vorzugsaktien näher beleuchtet und die dabei auftretenden Rechtsfragen einer Lösung zugeführt.
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D. Instrumente zur Kontrollerhaltung

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Zu den Individuellen Instrumenten zählen insbesondere die vertragliche Absicherung der Vorstandsbesetzung, die Kontrolle über die Zusammensetzung des Gesellschafterkreises und die Einflussnahme auf die Stimmrechtsausübung. Während der Einsatz der insoweit zur Verfügung stehenden Mittel eine verlässliche dauerhafte Kontrolle des Unternehmens – wie zu zeigen sein wird – aus verschiedenen Gründen aber nicht nachhaltig gewährleisten kann, wird dies auf Basis Institutioneller Ebene vor allem durch den Einsatz von Vorzugsaktien ermöglicht. Die Rechtsform der KGaA stellt ein weiteres Institutionelles Instrument dar, das über die Kontrollerhaltung hinaus zahlreiche weitere Gestaltungsvorteile bieten.

I. Individuelle Maßnahmen

1. Besetzung der Geschäftsleitung

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