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Vorzugsaktie und KGaA

Instrumente zur Kontrollerhaltung bei der Eigenkapitalfinanzierung- Unter besonderer Berücksichtigung der Vereinheitlichung von Aktiengattungen

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Jan Winzen

Dass der Kommanditgesellschaft auf Aktien (KGaA) jüngst wieder mehr Aufmerksamkeit zuteil wurde, verwundert nicht. Das hybride Binnenrecht der KGaA eröffnet Unternehmen vielfach genau dort Gestaltungsmöglichkeiten, wo die Instrumente des Aktienrechts an Grenzen stoßen. Dies zeigt sich insbesondere bei der Abschaffung stimmrechtsloser Vorzugsaktien. Hier kann die KGaA als Äquivalent zur Vorzugsaktie eingesetzt werden und so die Beibehaltung des Machtgefüges innerhalb der Gesellschaft gewährleisten. Diese Arbeit macht es sich zur Aufgabe, Vorzugsaktie und KGaA in den Kontext von Kontrollerhaltung und Eigenkapitalfinanzierung einzuordnen. Im Hauptteil der Arbeit werden die verschiedenen Wege zur Abschaffung stimmrechtsloser Vorzugsaktien näher beleuchtet und die dabei auftretenden Rechtsfragen einer Lösung zugeführt.
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G. Zusammenfassung in Thesenform

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I. Bedeutungszuwachs bei der Eigenkapitalfinanzierung

Regulatorische Veränderungen in Folge der Umsetzung von Basel II und der bevorstehenden Umsetzung von Basel III im aufsichtsrechtlichen Bereich, könnten zukünftig, insbesondere für bonitätsschwache Unternehmen, zu einer Verschlechterung der Fremdfinanzierungsmöglichkeiten führen. Zusammen mit dem gegenwärtigen Refinanzierungsbedarf für in den Jahren 2004 bis 2007 aufgenommenes Programm-Mezzanine und einem dem globalen Innovationsdruck aufgrund technisch-wirtschaftlichen Fortschritts geschuldeten Innovationsdruck, erscheint die Eigenkapitalfinanzierung deutscher Unternehmen zukünftig von gesteigerter Bedeutung.

II. Eigenkapitalfinanzierung bedingt Kontrollverlust

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