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Die Investmentaktiengesellschaft mit veränderlichem Kapital

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Henny Müchler

Die Geschichte der Investmentaktiengesellschaft mit veränderlichem Kapital ist im deutschen Recht noch jung. Gesellschaften dieses besonderen Typs der Aktiengesellschaft können erst seit 2004 gegründet werden. Der Gesetzgeber stand dieser Rechtsform lange Zeit ablehnend gegenüber, da ihre Einführung eine Abkehr von der strengen, auf dem System des festen Grundkapitals beruhenden Dogmatik des Aktienrechts erfordert. Diese Arbeit soll einen Beitrag zur Schärfung der Konturen der Investmentaktiengesellschaft mit veränderlichem Kapital leisten. Untersucht werden neben den aktienrechtlichen Besonderheiten der Investmentaktiengesellschaft auch die investmentrechtlichen Gestaltungsmöglichkeiten. Der Arbeit liegt das Investmentgesetz in der Fassung des OGAW-IV-Umsetzungsgesetzes zugrunde. Auf die Neuerungen des Diskussionsentwurfs des AIFM-Umsetzungsgesetzes wird im Rahmen eines Ausblicks eingegangen.
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3. Abschnitt: Die fremdverwaltete InvAG

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§ 14 Grundlagen der fremdverwalteten InvAG

A. Einleitung

Art. 29 Abs. 1 OGAW-RL gestattet die Fremdverwaltung von Investmentgesellschaften. Nach der in der Praxis gebräuchlichen Diktion werden Investmentgesellschaften, die eine Verwaltungsgesellschaft benennen, „fremdverwaltet“. Investmentgesellschaften, die von dieser Option keinen Gebrauch machen, sind „selbstverwaltend“ tätig1571. Heute haben zahlreiche EU-Mitgliedstaaten das Konzept der Fremdverwaltung implementiert1572. Beispielweise hat Luxemburg die Richtlinienvorgaben bereits im Jahre 2002 umgesetzt1573. Seither ist die Fremdverwaltung der SICAV in der dortigen Praxis die Regel1574. Der deutsche Gesetzgeber hat sich dieser Entwicklung erst spät angeschlossen und die fremdverwaltete InvAG im Zuge des InvÄndG vom 21. Dezember 2007 eingeführt.

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