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Les aspects financiers des emprunts obligataires convertibles et des emprunts assortis d'un droit d'option

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René Burkhalter

Ce travail a pour objet l'étude approfondie des différents facteurs qui doivent être considérés pour fixer les conditions d'émission d'un emprunt convertible. L'auteur montre que celui-ci peut être un moyen de réduire le coût des fonds propres d'origine externe. Après avoir traité le problème de la dilution et plus précisément de la protection que l'entreprise émettrice peut offrir à l'obligataire, il a mené une enquête auprès des entreprises pour cerner leur com- portement en matière d'émission d'emprunts convertibles. Les principales conclusions se rapportent au problème du coût, de la mise sur le marché, de la politique de dénonciation, de l'arbitrage et des clauses anti-dilution. Elles offrent matière à réflexion aux responsables des services financiers de toutes les entreprises qui recourent au marché des capitaux.