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La politique monétaire suisse

Son efficacité en changes fixes et flottants

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Jean-Pierre Roth

Depuis une dizaine d'années, la politique conjoncturelle helvétique est essentiellement d'ordre monétaire. La littérature économique actuelle démontre que les instruments monétaires sont inefficaces en changes fixes et efficaces en changes flexibles. En changes fixes, ces conclusions doivent être nuancées car la Suisse a recouru à d'autres instruments que ceux présentés dans les analyses théoriques. En changes flottants, l'efficacité de la politique monétaire est douteuse lorsque les déséquilibres à combattre sont la conséquence de déséquilibres mondiaux comme ce fut le cas des dernières années.