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Strafrechtliche Risiken der unterlassenen Aufklärung über Vertriebsprovisionen

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Heiko Löw

Dieses Buch untersucht die vom OLG Stuttgart im Urteil vom 16.02.2011 aufgestellte These, dass die unterlassene Aufklärung über Vertriebsprovisionen im Rahmen des Vertriebs von Kapitalanlageprodukten strafbar ist. Basierend auf den in der Kick-Back-Rechtsprechung des BGH entwickelten Aufklärungspflichten untersucht der Autor die strafrechtlichen Risiken, die sich für Kundenbetreuer und Geschäftsleitung aus der unterlassenen Aufklärung über Vertriebsprovisionen ergeben. Im Zentrum der Untersuchung steht dabei die Prüfung der Tatbestände der Untreue und des Betruges. Der Autor entwickelt zudem Compliance-Maßnahmen, die eine Minimierung der Risiken für Kreditinstitute gewährleisten können.

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Inhaltsverzeichnis

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1. Kapitel: Einleitung .......................................................................................23 2. Kapitel: Grundlagen der Untersuchung ........................................25 A. Begriffliche Grundlagen ......................................................................................25 I. Kapitalanlage ..................................................................................................25 II. Vertriebsprovision .........................................................................................26 III. Aufklärungspflicht .........................................................................................29 IV. Beteiligte Akteure .........................................................................................30 1. Anbieter ..................................................................................................30 2. Anleger ....................................................................................................30 3. Banken .....................................................................................................31 4. Finanzdienstleister ................................................................................31 5. Geschäftsleiter .......................................................................................31 6. Kundenbetreuer .....................................................................................32 7. Wertpapierdienstleistungsunternehmen .........................................32 V. Vermögensverwaltung..................................................................................32 B. Struktur des Vertriebs von Kapitalanlagen ......................................................33 I. Anlageberatungs- / Anlagevermittlungsvertrag ...................................33 II. Vertrieb im Dreipersonenverhältnis (Kommissionsgeschäft) .............36 III. Vertrieb im Zweipersonenverhältnis (Festpreisgeschäft) ....................38 IV. Abgrenzung zwischen Kommissions- und Festpreisgeschäft ........... 39 V. Sonderfall: Honorar-Anlageberatung .......................................................41 C. Zusammenfassung ................................................................................................42 3. Kapitel: Aufklärungspflichten über Vertriebsprovisionen...............................................................43 A. Dogmatische Grundlagen ....................................................................................44 I. Zivilrechtliche Grundlagen .........................................................................45 61. Anlageberatungsvertrag ......................................................................45 2. Grundsatz der Vermeidung von Interessenkonflikten .................46 3. Interessenwahrungspflicht gem. § 384 Abs. 1 HGB ......................47 4. Kommissionsrechtliche Herausgabepflicht.....................................48 II. Europarechtliche Grundlagen .....................................................................49 1. MiFID I ....................................................................................................49 2. MiFID-DRL .............................................................................................50 3. MiFID II und MiFIR ..............................................................................51 a) MiFID II .........................................................................................51 b) MiFIR .............................................................................................52 III. Aufsichtsrechtliche Grundlagen.................................................................52 1. § 31 Abs. 1 WpHG .................................................................................53 2. § 31 Abs. 3 Satz 3 Nr. 4 WpHG i.V.m. § 5 Abs. 2 Nr. 5a WpDVerOV .............................................................54 3. § 31d WpHG ...........................................................................................54 IV. Verhältnis zwischen zivil- und aufsichtsrechtlichen Aufklärungspflichten ....................................................................................55 V. Zusammenfassung .........................................................................................58 B. Ausgestaltung der Aufklärungspflichten .........................................................58 I. Differenzierung nach Art der Provision ..................................................59 1. Rückvergütungen ..................................................................................59 2. Innenprovisionen im engeren Sinne ................................................61 3. Zusammenfassung / Kritik .................................................................62 II. Aufklärungspflichten über Gewinnmargen .............................................64 1. Argumente gegen die Annahme einer Aufklärungspflicht .........64 2. Argumente für die Annahme einer Aufkl...

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