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Die offene Investmentkommanditgesellschaft

Investmentrecht, Gesellschaftsrecht und Anlegerschutz

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Philipp Mohr

Die Einführung der offenen Investmentkommanditgesellschaft mit dem Kapitalanlagegesetzbuch im Jahr 2013 wirft eine Fülle an aktuellen Fragen sowohl in aufsichtsrechtlicher wie auch in gesellschaftsrechtlicher Hinsicht auf. Die Investmentkommanditgesellschaft stellt einen Investmentfonds im Gewand einer Personengesellschaft dar. Der Autor untersucht das Recht dieser Gesellschaftsform umfassend. Von besonderer Relevanz ist hierbei die Möglichkeit der Fremdverwaltung durch eine externe Kapitalverwaltungsgesellschaft. Der Autor analysiert, inwieweit ein hinreichender Anlegerschutz gewährleistet wird. Er stellt dar, dass der Anleger zwar besser geschützt ist als der Gesellschafter einer Kommanditgesellschaft, ein optimaler Anlegerschutz jedoch nicht erreicht wird.

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Inhalt

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A. Einleitung ................................................................................................................1 I. Einführung in das Recht der Investmentkommanditgesellschaft .........1 II. Europarechtlicher Kontext und Historie ....................................................2 III. Gang der Darstellung ......................................................................................4 B. Grundbegriffe und Grundzüge des Rechts der Investmentfonds ..........................................................................................7 I. Materieller Investmentfondsbegriff und Rechtsformzwang ..................7 II. OGAW/AIF ........................................................................................................9 III. Offene und geschlossene Fonds ....................................................................9 IV. Anlegerklassen ...............................................................................................10 V. Spezial- und Publikumsfonds ......................................................................11 1. Arten von Spezial-AIF .........................................................................12 2. Publikumsgesellschaften ....................................................................13 VI. Kapitalverwaltungsgesellschaft ..................................................................14 VII. Verwahrstelle ..................................................................................................15 C. Die offene Investmentkommanditgesellschaft ...................................17 I. Zulässigkeit .....................................................................................................17 1. Kein OGAW ..........................................................................................17 2. Keine InvKGaA .....................................................................................18 3. Verstoß gegen den Rechtsformzwang .............................................19 II. Gesellschaftsrechtliche Verfassung der Gesellschaft .............................20 1. Der Gesellschaftsvertrag ....................................................................20 a. Gemeinsamer Zweck oder „Idealanlagevertrag“? ...........21 b. Inhalt des Vertrags .................................................................25 (1) Unternehmensgegenstand ...................................................25 X(2) Beschränkung der zulässigen Anleger und Kündigungs- bzw. Auflösungsregelungen ........................27 (3) Ladung und Protokolle zur Gesellschafterversammlung ................................................28 (4) § 125 KAGB als Verbotsgesetz? ...........................................29 c. Schriftform ..............................................................................30 d. Firma ........................................................................................31 (1) Zulässige Bezeichnungen .....................................................31 (2) Bezeichnungsschutz ..............................................................32 2. Die Gesellschafter der offenen InvKG .............................................33 a. Gesellschafterarten ................................................................33 (1) Natürliche und juristische Personen .................................34 (2) Natürliche Personen als Komplementäre .........................34 (3) Anleger nur als Kommanditisten .......................................35 (a) Wortlaut ...................................................................................36 (b) Systematik ...............................................................................36 (c) Subjektiv-teleologische Auslegung ....................................37 (d) Objektiv-teleologische Auslegung .....................................37 (e) Ergebnis ...................................................................................37 (4) Geschäftsführende Kommanditisten ..................................38 (5) Nichtanleger-Kommanditisten ............................................39 (6) Mehrfachbeteiligung eines Gesellschafters ......................40 (7) Ergebnis ...................................................................................43 b. Beitritt und Austritt ...............................................................44 c. Schutz der Kommanditisten ................................................45 d. Beschränkung des Anlegerkreises .....................................46 e. Nur unmittelbare Beteiligung der Anleger .......................47 3. Die Gesellschafterversammlung...

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