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Der Zusammenhang von fehlerhafter Rechnungslegung und Unternehmensfinanzierung

Eine empirische Untersuchung

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Martin Puritscher

Der Autor hinterfragt die regelmäßig auftretenden Fälle fehlerhafter Rechnungslegung, welche die Deutsche Prüfstelle für Rechnungslegung (DPR) mit der BaFin aufdeckt. Er erarbeitet dazu ein breites Spektrum an Einflussfaktoren auf fehlerhafte Rechnungslegung und diskutiert bedeutsame Einzelfälle zur Rolle der Entlohnung und des Aktienhandels des Managements. Der Schwerpunkt seines Buches liegt auf einer Untersuchung des Zusammenhangs mit der Unternehmensfinanzierung. Die empirische Auswertung zeigt erstmalig, wie Unternehmen nach der Veröffentlichung fehlerhafter Rechnungslegung ihre Unternehmensfinanzierung ändern. Darüber hinaus liefert der Autor eine Analyse der Fehlermeldungen, die u. a. häufig verletzte Rechnungslegungsregeln aufzeigt.
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4 Einflussfaktoren auf fehlerhafte Rechnungslegung

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4.1 Überblick

Trotz der zahlreichen negativen Folgen von (aufgedeckter) fehlerhafter Rechnungslegung, bestehen offensichtlich dennoch Einflussfaktoren, die Rechnungslegungsverstöße begünstigen. Die Frage ist: Worauf können sie zurückgeführt werden? Dies wird im Folgenden genauer beleuchtet.

Unternehmen können als ein Netzwerk von Verträgen über Produktionsfaktoren angesehen werden, wobei Verträge dazu dienen, Agency-Probleme zwischen den beteiligten Parteien zu lindern.119 Mit diesen Problemen sind Interessengegensätze und Reichtumsverlagerungen gemeint, die insbesondere durch Jensen und Meckling (1976) in die akademische Diskussion eingeführt wurden.120 Eine Finanzierung durch Eigen- und Fremdkapital schafft Agency-Konflikte zwischen den Kapitalgebern und den Managern des das Kapital nutzenden Unternehmens.121

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