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Wirtschaftspolitik im Wandel der Zeit

Festschrift für Reinhard Neck zum 65. Geburtstag

Norbert Wohlgemuth and Dmitri Blüschke

Aus Anlass des 65. Geburtstages von Reinhard Neck im Mai 2016 folgen wir der akademischen Tradition der Veröffentlichung einer Festschrift zu Ehren des Jubilars. Der berufliche Werdegang von Reinhard Neck beginnt mit einer Stelle als Universitätsassistent am Institut für Volkswirtschaftstheorie und -politik der Wirtschaftsuniversität Wien. Nach zahlreichen Stationen ist Reinhard Neck seit 1997 Ordentlicher Universitätsprofessor für Volkswirtschaftslehre an der Universität Klagenfurt.

Das Interesse für kontrolltheoretische Fragen im Bereich der Wirtschaftspolitik ist für Reinhard Neck ein wichtiger Begleiter in seinem wissenschaftlichen Leben geworden. Im Laufe der Zeit kamen zahlreiche weitere Themen aus verschiedenen Bereichen der Volkswirtschaftslehre dazu, wie zum Beispiel aus der Spieltheorie, der angewandten Ökonometrie, der Finanzpolitik, aber auch aus anderen Fächern wie der Philosophie und der Soziologie.

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Jacob Engwerda, Bas van Aarle, Arie Weeren & Joseph Plasmans - Debt Stabilization Games in a Monetary Union with Endogenous Risk Premia

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Jacob Engwerda, Bas van Aarle, Arie Weeren & Joseph Plasmans

Debt Stabilization Games in a Monetary Union with Endogenous Risk Premia

Abstract: In this paper we analyze debt stabilization in a monetary union that features endogenous risk premia. We analyze the impact of endogenous risk-premia on debt. The possibility of contagion and its consequences on debt are analyzed. The analysis is performed within a nonlinear differential game framework. Main focus is on the symmetric country setting.

Keywords: Debt Stabilization, Monetary Union, Differential Games.

1 Introduction

As a result of the 2008 financial crisis and the ensuing economic recession, fiscal deficits soared again in most EU countries. As a consequence, government debt has been on the rise again after a few years of stable or declining government debt, giving rise to renewed concerns relating fiscal sustainability and fiscal divergence. Taken together, a setting of high fiscal deficits, low growth and high interest payments is clearly a mix for unsustainable government debt dynamics that in the absence of adjustment is poised to lead to government default. Rising debt and increasing concern and speculation in bond markets about a European sovereign debt crisis, induced a steep increase on bond yields due to the emergence of risk premia in particular on euro area countries with the highest fiscal deficits debt levels: Greece, Portugal and Ireland and countries with acute problems in the banking sector in particular Cyprus and Spain.

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