Die jüngere Entwicklung der kapitalmarktrechtlichen Beteiligungstransparenz

Inhaltsverzeichnis

• Cover
• Titel
• Copyright
• Autorenangaben
• Über das Buch
• Zitierfähigkeit des eBooks
• Vorwort
• Inhaltsverzeichnis
• A. Einleitung
• I. Die Entwicklung des Kapitalmarktrechts in seiner Gesamtheit
• II. Die Entwicklung des WpHG und der kapitalmarktrechtlichen Beteiligungstransparenz
• III. Folgen dieser Entwicklung
• IV. Gegenstand der Bearbeitung und Gang der Untersuchung
• B. Die kapitalmarktrechtliche Beteiligungstransparenz
• I. Regelungsziele der kapitalmarktrechtlichen Beteiligungstransparenz
• 1. Anlegerschutz
• 2. Funktionsfähigkeit des Kapitalmarkts
• 3. Corporate Governance
• II. Die Entwicklung der kapitalmarktrechtlichen Beteiligungstransparenz bis zum Inkrafttreten des AnsFuG
• III. Ursprüngliche Systematik der kapitalmarktrechtlichen Beteiligungstransparenz
• 1. Erste Säule: Offenlegung von gegenwärtigem Stimmrechtseinfluss
• 2. Zweite Säule: Offenlegung von zukünftigem Stimmrechtseinfluss aufgrund von einseitigen, rechtlich verbindlichen Erwerbsrechten
• 3. Zusammenfassung und Analyse der bis zum Inkrafttreten des AnsFuG bestehenden Systematik der kapitalmarktrechtlichen Beteiligungstransparenz
• C. Änderungen der kapitalmarktrechtlichen Beteiligungstransparenz im Rahmen des AnsFuG
• I. Der verdeckte Beteiligungsaufbau als Regelungsanlass
• 1. Beispielsfälle für den verdeckten Beteiligungsaufbau im In- und Ausland
• a) Die Übernahme der Continental AG durch die Schaeffler KG
• b) Die Übernahme der Volkswagen AG durch die Porsche Automobil Holding SE
• c) Der Einstieg der SKion GmbH bei der SGL Carbon SE
• d) Vergleichbare Fälle im Ausland
• 2. Die Funktionsweise des verdeckten Beteiligungsaufbaus mittels aktienbasierten Barausgleichsderivaten
• a) Wesen und Regelungsgegenstand von Cash Settled Total Return Equity Swaps
• b) Einsatz von Cash Settled Total Return Equity Swaps zum verdeckten Beteiligungsaufbau
• c) Vorteile für den nachfolgenden Beteiligungserwerb
• 3. Bis zum Inkrafttreten des AnsFuG bestehende Rechtslage
• a) Keine Mitteilungspflicht gemäß § 21 Abs. 1 Satz 1 WpHG
• b) Keine Zurechnung gemäß § 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 2 WpHG
• c) Keine Zurechnung gemäß § 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 5 WpHG
• d) Keine Zurechnung gemäß § 22 Abs. 2 WpHG
• e) Keine Mitteilungspflicht gemäß § 25 Abs. 1 Satz 1 WpHG
• f) Zusammenfassung und Analyse der bis zum Inkrafttreten des AnsFuG bestehenden Rechtslage
• II. Regelungsziele
• III. Änderungen der §§ 21 bis 30 WpHG
• 1. Erweiterung des Mitteilungstatbestands des § 25 Abs. 1 Satz 1 WpHG
• a) Ausdehnung auf sonstige Instrumente
• b) Streichung des § 25 Abs. 1 Satz 4 WpHG
• 2. Einführung eines neuen § 25a WpHG
• a) Regelungsadressaten
• b) Regelungsobjekte
• aa) Finanzinstrumente oder sonstige Instrumente
• bb) Keine Erfassung durch § 25 Abs. 1 Satz 1 WpHG
• cc) Gewährung einer Erwerbsmöglichkeit
• (1) Idealtypische Instrumente i.S.d. § 25a Abs. 1 Satz 2 Nr. 1 WpHG
• (2) Idealtypische Instrumente i.S.d. § 25a Abs. 1 Satz 2 Nr. 2 Alt. 1 WpHG
• (3) Idealtypische Instrumente i.S.d. § 25a Abs. 1 Satz 2 Nr. 2 Alt. 2 WpHG
• (4) Atypische Instrumente i.S.d. § 25a WpHG
• (a) Durch Geldzahlung zu erfüllende Verkaufsoptionen
• (b) Gewerbliche Pfandrechte mit Verfallvereinbarung
• (c) Emissionstätigkeit von Banken
• (d) Vorrechte in Gesellschaftervereinbarungen und Gesellschaftsverträgen sowie Anwachsung von Gesellschaftsanteilen
• (e) Anbahnungsverträge im Vorfeld von öffentlichen Übernahmen, Unternehmenszusammenschlüssen und Unternehmensakquisitionen
• (f) Unternehmens- und Verschmelzungsverträge
• (g) Zusammenfassung
• c) Meldeschwellen und Mitteilungsinhalt
• aa) Schwellenwerte
• bb) Mitteilungsinhalt
• cc) Zusammenrechnung verschiedener Stimmrechtsanteile
• D. Veränderungen des Gesamtsystems der kapitalmarktrechtlichen Beteiligungstransparenz durch das AnsFuG
• I. Ergänzung der Systematik um eine dritte Säule
• II. Wandel des Normzwecks hin zu übernahmespezifischer Funktion
• III. Veränderungen in der Regelungstechnik
• 1. Aufgabe des fallgruppenorientierten Regelungsansatzes
• 2. Loslösung vom Stimmrechtsbezug
• 3. Aufgabe der dinglichen Betrachtungsweise
• IV. Zusammenfassung
• E. Rechtspolitische Erwägungen
• I. Zielkonflikt der kapitalmarktrechtlichen Beteiligungstransparenz
• II. Rechtspolitische Auswirkungen der durch das AnsFuG bewirkten Ausweitung der kapitalmarktrechtlichen Beteiligungstransparenz
• 1. Anlegerschutz
• 2. Informationseffizienz
• 3. Auswirkungen auf die Corporate Governance in börsennotierten Unternehmen
• 4. Zusammenfassung
• F. Die Überarbeitung der kapitalmarktrechtlichen Beteiligungstransparenz durch das Gesetz zur Umsetzung der Transparenzrichtlinie-Änderungsrichtlinie
• I. Änderungen der ersten Säule der kapitalmarktrechtlichen Beteiligungstransparenz
• 1. Beginn der Meldefrist für Mitteilungen i.S.d. § 21 Abs. 1 Satz 1 WpHG
• 2. Aufgabe der sachenrechtlichen Betrachtung im Rahmen des § 21 Abs. 1 Satz 1 WpHG
• 3. Ergänzung der in § 22 Abs. 1, 2 WpHG enthaltenen Zurechnungstatbestände
• II. Überarbeitung der zweiten und dritten Säule der kapitalmarktrechtlichen Beteiligungstransparenz
• 1. Zusammenfassung der §§ 25, 25a WpHG a. F. in einem einheitlichen Meldetatbestand
• 2. Änderung der Tatbestandsvoraussetzungen
• 3. Berechnung der mitzuteilenden Stimmrechtsanteile
• 4. Schaffung einer neuen dritten Meldesäule
• III. Ausgestaltung der Meldungen und Überarbeitung des Sanktionsregimes
• IV. Auswirkungen auf die Gesamtsystematik der kapitalmarktrechtlichen Beteiligungstransparenz und rechtspolitische Überlegungen
• G. Zusammenfassung und Fazit
• Abkürzungsverzeichnis
• Literaturverzeichnis