Der Rechtsrahmen für Vorstandsvergütungen in Deutschland und Australien

Inhaltsverzeichnis

• Cover
• Titel
• Copyright
• Autorenangaben
• Über das Buch
• Zitierfähigkeit des eBooks
• Vorwort
• Inhaltsübersicht
• Inhaltsverzeichnis
• Einleitung
• A. Einführung und Ziel der Untersuchung
• B. Erläuterungen zum Vergleich und zur Terminologie
• C. Gang der Untersuchung
• 1. Kapitel Ökonomischer, rechtlicher und faktischer Kontext
• A. Geschäftsleitervergütungen und ihre Reglementierung aus ökonomisch-funktionaler Sicht
• I. Verankerung im Prinzipal-Agenten-Modell
• 1. Kontrolle als Mittel zur Überwindung des Prinzipal-Agenten-Konflikts
• 2. Anreizsysteme als Mittel zur Überwindung des Prinzipal-Agenten-Konflikts
• II. Ansatzpunkte der Vergütungsregulierung
• 1. Festsetzung der Vergütung
• 2. Vergütungshöhe und -struktur
• 3. Transparenz der Vergütung
• 4. Einfluss der Aktionäre in Vergütungsfragen
• a) Vergütungsvotum
• aa) Ausgestaltung des Vergütungsvotums
• (1) Obligatorische oder fakultative Abstimmung
• (2) Beschlussgegenstand
• (3) Zeitlicher Bezug
• (4) Rechtliche Wirkung
• bb) Beurteilung
• b) Hauptversammlungsbeschlüsse zu einzelnen Vergütungsinstrumenten
• 5. Steuerrechtliche Behandlung von Geschäftsleitervergütungen
• B. Kontext und Rechtsquellen der australischen Vergütungsreglementierung
• I. Das australische Gesellschaftsrecht
• 1. Einführung
• 2. Die public company und ihre Organe
• II. Rechtsquellen der Vergütungsreglementierung
• 1. Corporations Act 2001
• 2. Listing Rules
• 3. APRA Prudential Standard
• 4. ASX Corporate Governance Principles and Recommendations
• 5. Advisory guidelines
• C. Die Faktenlage zur Geschäftsleitervergütung im Vergleich
• I. Deutschland
• 1. Status quo
• a) Höhe der Vergütung
• b) Obergrenzen (Caps)
• c) Struktur der Vergütung
• aa) Überblick
• bb) Kennzahlen der variablen Vergütung
• 2. Historische Entwicklung
• a) Höhe der Vergütung
• b) Struktur der Vergütung
• II. Australien
• 1. Status quo
• a) Höhe der Vergütung
• b) Struktur der Vergütung
• aa) Überblick
• bb) Kennzahlen der variablen Vergütung
• 2. Historische Entwicklung
• a) Höhe der Vergütung
• b) Struktur der Vergütung
• III. Vergleich und Bewertung
• 1. Status quo
• 2. Historische Entwicklung
• 2. Kapitel Das Vergütungsrecht im Einzelnen
• A. Festsetzung der Vergütung
• I. Deutschland
• 1. Die Personal- und Vergütungskompetenz des Aufsichtsrats
• 2. Kompetenzverlagerungen
• a) Gerichtliche Festsetzung
• b) Hauptversammlung
• c) Vorstand
• d) Ausschuss
• e) Vergütungsberater
• 3. Herabsetzung der Vergütung
• a) Zuständigkeit und Verfahren
• b) Voraussetzungen
• aa) Verschlechterung der Lage der Gesellschaft
• bb) Unbilligkeit
• c) Gegenstand und Umfang der Herabsetzung
• d) Rechtsfolgen der Herabsetzung
• II. Australien
• 1. Vergütungskompetenz des boards
• 2. Interessenkonflikt
• 3. Vergütungsausschüsse
• 4. Vergütungsberater
• III. Vergleich und Bewertung
• 1. Interessenkonflikt und Vergütungsausschüsse
• 2. Vergütungsberater
• 3. Herabsetzung der Vergütung
• B. Höhe und Ausgestaltung der Vergütung
• I. Deutschland
• 1. Vorgaben des § 87 Abs. 1 AktG
• a) Individuelle Gesamtbezüge
• aa) Angemessenheit
• (1) Aufgaben
• (2) Leistungen
• (3) Lage
• (4) Sonstige Bezugspunkte
• bb) Üblichkeit
• b) Versorgungsbezüge
• c) Vergütungsstruktur
• d) Variable Vergütungsbestandteile
• 2. Vorgaben des DCGK
• a) Individuelle Gesamtvergütung
• b) Angemessenheit
• c) Vergütungsstruktur
• d) Variable Vergütungsbestandteile
• e) Versorgungszusagen
• 3. Vorgaben durch Satzung
• II. Australien
• 1. Allgemeine Sorgfaltspflichten und Treupflichten
• 2. Angemessenheitsgebot der sec. 211 (1) (b) CA 2001
• a) Grundsätzliches Zustimmungserfordernis der Hauptversammlung
• b) Ausnahme im Fall angemessener Vergütung
• aa) Vergütungseigenschaft
• bb) Angemessenheit
• 3. Vorgaben der Listing Rules
• 4. Vorgaben der ASX Corporate Governance Principles and Recommendations
• a) Festvergütung
• b) Erfolgsbasierte Vergütung
• c) Aktienbasierte Vergütung
• 5. Vorgaben durch Satzung
• III. Vergleich und Bewertung
• C. Abfindungen und Anerkennungsprämien
• I. Deutschland
• 1. Abfindungen
• a) Abfindung bei Vertragsaufhebung
• b) Abfindung bei Kontrollwechsel
• 2. Anerkennungsprämien
• II. Australien
• 1. Grundsätzliches Verbot mit Zustimmungsvorbehalt
• a) Umfang des Verbots
• b) Zustimmung der Hauptversammlung
• c) Ausnahmen
• aa) Generelle Ausnahmen
• bb) Begrenzte Ausnahmen
• 2. Höchstgrenzen mit Zustimmungsvorbehalt bei Börsennotierung
• 3. Abfindungen für den Fall von Änderungen der Beteiligungsverhältnisse
• 4. Leitlinien für die Gewährung von Abfindungen
• 5. Anerkennungsprämien
• III. Vergleich und Bewertung
• 1. Grundsätzliches
• 2. Kapitalisierung variabler Vergütungsbestandteile
• 3. Abfindung im Fall einer Änderung der Beteiligungsverhältnisse
• 4. Anerkennungsprämien
• D. Pflichten und Verbote aufseiten der Vergütungsempfänger
• I. Deutschland
• 1. Pflichten hinsichtlich der Rechtmäßigkeit der Vergütung
• 2. Verbot von Gegengeschäften
• II. Australien
• 1. Pflichten hinsichtlich der Rechtmäßigkeit der Vergütung
• 2. Verbot von Gegengeschäften
• III. Vergleich und Bewertung
• E. Offenlegungspflichten
• I. Deutschland
• 1. Einleitung
• 2. Allgemeine Offenlegungspflichten
• a) Offenlegung der Summe der Gesamtbezüge
• b) Offenlegungen zu anteilsbasierter Vergütung
• c) Auskunftsrecht der Aktionäre
• 3. Zusätzliche Offenlegungspflichten bei Börsennotierung
• a) Offenlegung individueller Bezüge
• b) Offenlegung der Grundzüge des Vergütungssystems
• c) Offenlegung von Entschädigungsvereinbarungen für den Fall eines Übernahmeangebots
• d) Offenlegung der Art von Nebenleistungen
• e) Offenlegung von wertpapierorientierten Anreizsystemen
• II. Australien
• 1. Einleitung
• 2. Allgemeine Offenlegungspflichten
• a) Offenlegung der Summe der Gesamtbezüge
• b) Offenlegungen bezüglich anteilsbasierter Vergütung
• c) Auskunftsrecht bezüglich der Einzelbezüge der directors
• 3. Zusätzliche Offenlegungspflichten bei Börsennotierung
• a) Offenlegungen im Vergütungsbericht
• aa) Informationen zu individuellen Bezügen
• bb) Informationen zu Vergütungsgrundsätzen des boards
• cc) Erklärung des boards zu negativem Vergütungsvotum
• dd) Informationen zu Vergütungsberatern
• b) Offenlegung auf Anfrage der Aktionäre
• c) Offenlegungen im corporate governance statement und öffentliche Bekanntmachungen
• d) Ad-hoc-Publizität
• III. Vergleich und Bewertung
• 1. Einleitung
• 2. Grundsätzliche Gemeinsamkeiten
• a) Summe der Gesamtbezüge
• b) Anteilsbasierte Vergütungen
• c) Individuelle Bezüge
• d) Vergütungsgrundsätze
• e) Entschädigungsvereinbarungen für den Fall eines Übernahmeangebots
• f) Offenlegung auf Initiative der Aktionäre
• 3. Weitergehende Anforderungen des australischen Rechts
• 4. Fazit
• F. Einflussnahmemöglichkeiten der Aktionäre
• I. Deutschland
• 1. Votum zum Vergütungssystem
• a) Das Votum nach § 120 Abs. 4 AktG
• aa) Regelungsgegenstand
• bb) Ziel und Hintergrund
• cc) Initiativrecht
• dd) Inhalt des Hauptversammlungsbeschlusses
• (1) Vergütungssystem
• (2) Informationsgrundlage
• (3) Billigung und Missbilligung
• (4) Zeitlicher Bezug des Votums
• ee) Rechtsfolgen
• (1) Keine Begründung von Rechten und Pflichten
• (2) Ausschluss der Anfechtbarkeit
• ff) Geplante Änderung des § 120 Abs. 4 AktG
• b) Votum in nicht-börsennotierter AG
• c) Votum nach § 119 Abs. 2 AktG
• 2. Entlastung
• 3. Hauptversammlungsbeschluss bei aktienbasierter Vergütung
• 4. Fragerecht der Aktionäre
• II. Australien
• 1. Votum zum Vergütungsbericht
• a) Das Votum nach sec. 250R (2) CA 2001
• aa) Regelungsgegenstand
• bb) Ziel und Hintergrund
• cc) Ausschluss des Stimmrechts
• dd) Rechtsfolgen
• (1) Two strikes rule
• (2) Die two strikes rule in der Praxis
• b) Vergütungsvotum in nicht-börsennotierten Gesellschaften
• 2. Zustimmungserfordernisse und -möglichkeiten
• a) Gewährung von Aktien und Bezugsrechten
• b) Gewährung (unangemessener) Vergütung
• c) Gewährung von Abfindungen
• d) Vorteilsgewährungen im Zusammenhang mit Übernahmeangeboten
• 3. Auskunftsrechte der Aktionäre
• III. Vergleich und Bewertung
• 1. Grundsätzliches
• 2. Zustimmungserfordernis bei aktienbasierter Vergütung
• 3. Vergütungsvotum
• a) Anwendungsbereich
• b) Optionale bzw. zwingende Abhaltung und Beschlussgegenstand
• c) Stimmrecht und Mehrheitserfordernis
• d) Zeitlicher Bezug und Rechtsfolgen
• e) Die two strikes rule als wesentlicher Unterschied
• aa) Allgemeine Vorteilhaftigkeit der two strikes rule
• bb) Vorzugswürdigkeit gegenüber der geplanten Neufassung des § 120 Abs. 4 AktG
• cc) Mögliche Implementierung der two strikes rule
• G. Rechtsfolgen rechtswidriger Vergütungsgewährungen
• I. Deutschland
• 1. Auswirkungen auf den Vergütungsanspruch
• a) Nichtigkeit nach § 134 BGB
• b) Nichtigkeit nach § 138 BGB
• c) Unwirksamkeit wegen Fehlens oder Missbrauchs der Vertretungsmacht
• d) Rechtsfolgen einer unwirksamen Vergütungsvereinbarung
• 2. Haftung von Aufsichtsrat und Vorstand
• a) Haftung der Aufsichtsratsmitglieder
• b) Haftung der Vorstandsmitglieder
• 3. Geltendmachung von Rückforderungs- und Schadensersatzansprüchen
• 4. Anfechtbarkeit von Entlastungsbeschlüssen
• 5. Abberufung von Aufsichtsratsmitgliedern
• 6. Strafrechtliche Sanktionen
• a) Aufsichtsratsmitglieder
• b) Vorstandsmitglieder
• II. Australien
• 1. Verstöße gegen die Vorgaben des Corporations Act 2001
• a) Verletzung von Sorgfaltspflichten und Treupflichten
• b) Verstoß gegen sec. 208 CA 2001
• aa) Auswirkungen auf Rechtsgeschäfte
• bb) Sanktionen
• c) Verstoß gegen sec. 200B (1) CA 2001
• aa) Auswirkungen auf Rechtsgeschäfte
• bb) Sanktionen
• d) Geltendmachung von Ansprüchen und Initiierung von Sanktionen
• 2. Oppression Remedy
• 3. Verstoß gegen sec. 1325C (1) CA 2001
• 4. Verstoß gegen Listing Rules
• 5. Nichtbeachtung der ASX Corporate Governance Principles and Recommendations
• III. Vergleich und Bewertung
• 1. Schicksal der Vergütungsabrede und Haftung des Vergütungsempfängers
• 2. Haftung der Aufsichtsrats- bzw. der board-Mitglieder
• 3. Quantifizierung von Ansprüchen
• H. Besondere Vergütungsreglementierung im Finanzsektor
• I. Deutschland
• 1. Einleitung
• 2. Allgemeine aufsichtsrechtliche Regeln
• a) Systematik der Vorgaben
• b) Allgemein verbindliche Vorgaben
• c) Weitergehende Vorgaben für bedeutende Institute
• d) Aufsicht
• 3. Besondere (krisenbedingte) Vergütungsregeln
• a) Vergütungsobergrenze von € 500.000
• b) Weitere Vorgaben
• c) Gerichtliche Vergütungsprüfung nach dem KredReorgG
• II. Australien
• 1. Einleitung
• 2. Die Vorgaben im Einzelnen
• a) Remuneration policy
• aa) Erfasster Personenkreis
• bb) Inhaltliche Anforderungen
• (1) Anforderungen an die Vergütungsgrundsätze an sich
• (2) Erfolgsabhängige Vergütungselemente
• (3) Aktienbezogene Vergütungselemente
• (4) Antrittsprämien und Abfindungen
• (5) Nebenleistungen
• b) Board remuneration committee
• 3. Aufsicht
• III. Vergleich und Bewertung
• 1. Vergütungssystem und remuneration policy
• 2. Erfolgsabhängige Vergütung und Vergütungszusammensetzung
• 3. Abfindungen
• 4. Interne Kontrollinstanzen
• 5. Offenlegung
• 6. Aufsicht
• 3. Kapitel Ergebnisse
• A. Zusammenfassung der Einzelergebnisse
• I. Faktenlage
• II. Festsetzung der Vergütung
• III. Höhe und Ausgestaltung der Vergütung
• IV. Abfindungen und Anerkennungsprämien
• V. Pflichten und Verbote aufseiten der Vergütungsempfänger
• VI. Offenlegungspflichten
• VII. Einflussnahmemöglichkeiten der Aktionäre
• VIII. Rechtsfolgen rechtswidriger Vergütungsgewährungen
• IX. Besondere Vergütungsreglementierung im Finanzsektor
• B. Gesamtbetrachtung
• I. Gemeinsamkeiten und Unterschiede
• II. Bewertung und Reformvorschläge