El capital financiero y la reestructuración de las ciudades en América Latina
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Table Of Contents
- Cubierta
- Página de título
- Página de derechos de autor
- Resumen
- Contenido
- Lista de figuras
- Lista de tablas
- Mapas
- Agradecimientos
- Introducción: La escala y la velocidad de la financiarización en América Latina (Alfonso Valenzuela-Aguilera)
- Referencias
- SECCIÓN I Financiarización inmobiliaria en América Latina
- 1. Financiar el territorio: la reconfiguración de los mercados inmobiliarios en América Latina (Alfonso Valenzuela-Aguilera)
- Teorizando la financiarización de las ciudades
- El mercado del suelo y la estructura de las ciudades
- Financiarización y reestructuración urbana
- La racionalidad del capital
- Efectos de la financiarización en la desigualdad y la exclusión urbana
- Conclusiones
- Referencias
- 2. Variedades de capitalismo residencial en el sur global: Un análisis comparativo desde América Latina (2000–2015) (Nelson Carroza-Athens)
- Introducción
- De variedades de capitalismo a variedades de capitalismo residencial
- Metodología
- Dimensiones del capitalismo residencial: estructura de propiedad y préstamos hipotecarios en América Latina
- Variedades de capitalismo residencial en América Latina: modelos, trayectorias y desigualdades
- Conclusiones
- Referencias
- 3. Financiarización inmobiliaria en Santiago de Chile: una revisión econométrica (Francisco Vergara-Perucich, Carlos Aguirre-Nuñez y Rodrigo Hidalgo-Dattwyler)
- Introducción
- Método
- Resultados
- Financiarización, lenguaje econométrico y crisis de la vivienda en Chile
- Referencias
- 4. Ciudad de México: nueva ola de especulación inmobiliaria financiarizada (Víctor Delgadillo)
- Introducción
- Financiarización inmobiliaria en América Latina
- Diversidad de procesos y fenómenos
- ¿Financiarización subordinada o desigual y combinada?
- Primera ola, financiarización de vivienda social
- Segunda ola, financiarización del desarrollo intraurbano
- Tercera ola, nearshoring: industria y logística
- Financiarización urbana en la Ciudad de México
- Inmobiliarias con presencia en la Bolsa Mexicana de Valores
- Obras públicas en favor de inmobiliarias
- Consecuencias del boom inmobiliario
- Conclusiones
- Referencias
- SECCIÓN II Financiarización de la vivienda y sus perspectivas
- 5. Los submercados de vivienda en la Zona Metropolitana de la Ciudad de México: financiarización y patrones de localización (Francisco Javier Luna Moreno y José Gasca-Zamora)
- Introducción
- Submercados de vivienda y financiarización
- Categorización y tendencias generales de los submercados de vivienda
- Vivienda financiarizada
- Vivienda social
- Vivienda residencial
- Patrones de localización de la vivienda financiarizada
- Conclusiones
- Referencias
- 6. De la producción a la propiedad inmobiliaria: la financiarización de la vivienda en Brasil y sus impactos en la renovación urbana de la metrópoli de São Paulo (Beatriz Rufino)
- Introducción
- Financiarización de la vivienda en Brasil: de la producción a la propiedad inmobiliaria
- La metrópoli de São Paulo bajo el control de las finanzas: reconcentración de inversiones e intensificación inmobiliaria
- Financiarización de la propiedad inmobiliaria y diferenciación de proyectos en la renovación intesiva de la metrópoli
- Consideraciones finales
- Referencias
- 7. El lugar de la vivienda en la utopía neoliberal chilena (Rodrigo Hidalgo-Dattwyler, Carlos Vergara Constela y Francisco Vergara-Perucich)
- Introducción
- La producción de vivienda durante el neoliberalismo
- Subsidios y deudas
- La captura del Estado
- Beneficios tributarios
- El déficit habitacional
- ¿La utopía en crisis? A modo de cierre
- Referencias
- 8. Nuevas ecologías financiarizadas del modelo público-privado de autopistas en Chile (Fernando Toro Cano)
- Introducción
- El capital financiero y la producción de infraestructura
- Desde intermediarios financieros a ecologías financiarizadas
- Las autopistas y el modelo de concesiones en Chile
- La financiarización de las autopistas y el rol de los inversionistas institucionales
- Casos de estudio
- El caso de Costanera Norte
- El caso de la Variante Melipilla
- El caso de Valles del Desierto
- Reflexiones finales
- Referencias
- SECCIÓN III Los instrumentos de la financiarización
- 9. El rol de las hipotecas en el gobierno de la vida: vivir con deuda hipotecaria y carga financiera en Nicaragua y México (Luis Alberto Salinas Arreortua y Perla María Sánchez Uriarte)
- Introducción
- Explorando el impacto de la deuda hipotecaria en la vida cotidiana desde una perspectiva biopolítica
- El rol del Estado en la facilitación de la expansión del crédito y la adquisición de deuda hipotecaria
- El impacto de una mayor accesibilidad a las hipotecas y la exposición a la deuda en la vida cotidiana
- La producción de nuevas subjetividades a través de la adquisición de la deuda hipotecaria
- Conclusiones
- Referencias
- 10. Financiarización de los derechos de construir y el mito de la captura de plusvalía (Laisa Eleonora Maróstica Stroher)
- Introducción
- Orígenes y adaptaciones: disputas por la apropiación de la renta del suelo
- Expectativas y realidad sobre las Cepac
- Consideraciones finales
- Referencia
- 11. La permuta de tierra por metros cuadrados en grandes desarrolladores inmobiliarios en Argentina: evidencias de financiarización subordinada (Ivana Socoloff)
- Introducción
- La permuta, “trueque” o “canje” en las ciencias sociales y los vínculos posibles con la financiarización subordinada
- El trueque en las ciencias sociales: su rol en las relaciones capitalistas y sus vinculaciones con el dinero
- La permuta y su papel en países periféricos: evidencias en el marco de procesos de financiarización subordinada y rol en la cadena de valor inmobiliaria
- Definición del objeto y consideraciones metodológicas
- Indicios e interpretaciones iniciales sobre la extensión del fenómeno de canje por metros cuadrados
- ¿A quién le sirve el canje por metros cuadrados?
- Discusión y conclusiones provisorias
- Referencias
- 12. La financiarización de la vivienda de interés social y urbanización periférica en el borde metropolitano de Bogotá (Alejandro Guerrero Hurtado)
- Introducción
- La financiarización de la vivienda: contribuciones a la diferenciación conceptual de las formas de capital en la titulización hipotecaria
- Método de estudio
- Antecedentes del proceso de financiarización vía titulización hipotecaria en Colombia
- El esquema de financiación de vivienda basada en titulización hipotecaria entre 2001 y 2020
- Titulización hipotecaria y urbanización periférica: producción habitacional y colonización periférica de la VIS (2001–2020)
- Conclusiones
- Referencias
- Conclusiones: Las ciudades ante la maquinaria financiera (Alfonso Valenzuela-Aguilera)
- La financiarización inmobiliaria en América Latina
- La financiarización de la vivienda y sus perspectivas
- Los instrumentos de la financiarización
- Los retos de la financiarización
- Índex
Lista de figuras
Figura 2.1: Población por condición de tenencia de la vivienda en propiedad (2000–2015)
Figura 2.2: Préstamos hipotecarios como proporción del PIB (2000–2015)
Figura 2.3: Variación de la deuda hipotecaria respecto del PIB y la proporción de propietarios de vivienda respecto del promedio de América Latina, entre 2000 y 2015
Figura 3.1: Respuestas a un shock de tamaño una desviación típica entre variables estudiadas
Figura 4.1: Desarrollos inmobiliarios financiarizados. Sur de la Ciudad de México
Figura 4.2: Mitikah de FIBRA UNO
Figura 5.1: Zona Metropolitana de la Ciudad de México: número de unidades de viviendas construidas por modalidad y segmento de mercado (acumulado 2001–2022)
Figura 5.2: Zona Metropolitana de la Ciudad de México: número de unidades de viviendas construidas por modalidad y segmento de mercado (2001–2022)
Figura 6.1: Cantidad de unidades de vivienda nuevas en la ciudad de São Paulo y su Región Metropolitana y su relación con el valor de venta alcanzados en reales brasileños
Figura 6.2: Valor total invertido en reales brasileños por desarrolladores inmobiliarios en la Ciudad de São Paulo y su Región Metropolitana
Figura 6.3: Densidad promedio de los desarrollos inmobiliarios en la Región Metropolitana de São Paulo entre 2006 y 2019
Figura 6.4: Participación del área total construida en EETU en la producción total de la ciudad
Figura 7.1: Ahorro y deuda hipotecaria en hogares chilenos
Figura 7.2: Porcentaje del presupuesto nacional capturado por el Crédito Especial para Empresas Constructoras (2004–2023)
Figura 8.1: Modelo Esquemático del Sistemas de Concesiones de Infraestructura en Chile
Figura 8.2: Ecología Financiera del Modelo de Producción y Manutención de carreteras público privado en Chile
Figura 8.3: Tabla de Proyectos de Concesiones de carreteras en Chile
Figura 8.4: Tabla de Sociedades Concesionarias y sus respectivas firmas matrices a nivel global
Figura 8.5: Casos de Estudio de tres carreteras concesionadas en Chile
Figura 8.6: Ecología Financiera del caso Sociedad Concesionaria Costanera Norte S.A.
Figura 8.7: Ecología Financiera del caso Sociedad Concesionaria Melipilla S.A.
Figura 8.8: Ecología Financiera del caso Sociedad Concesionaria Valles del Desierto S.A.
Figura 10.1: Simulación simplificada del cálculo del flujo de caja descontado de un proyecto inmobiliario para determinar el valor residual del Cepac
Figura 10.2: Precios nominales ofertados versus precios adquiridos del Cepac en subastas - OUC Água Espraiada
Figura 10.3: Cepacs ofertados versus el número adquirido en subastas - OUC Água Espraiada
Figura 10.4: Precios nominales ofrecidos versus precios adquiridos del Cepac en subastas - OUC Faria Lima
Figura 10.5: Número de Cepacs ofertados versus número adquiridos en subastas - OUC Faria Lima
Figura 12.1: Estructura accionaria de la Titularizadora de Colombia S.A.
Figura 12.2: Titulización hipotecaria y ciclo de la construcción (PIB) en Colombia 1998–2010
Figura 12.3: Originadores de TIPS (2002–2020): participación por empresa en el total emitido
Figura 12.4: Titulización hipotecaria y construcción de VIS en el Borde Metropolitano de Bogotá
Figura 12.5: Titulización hipotecaria en Bogotá y el Borde Metropolitano
Lista de tablas
Tabla 2.1: Definición de variables
Tabla 3.1: Prueba de Dickey-Fuller aumentada y consecuencias para la serie de datos
Tabla 3.2: Selección de orden para el modelo VAR
Tabla 3.3: Ecuación 1: UF/m2 vivienda oferta por empresas financieras (PP_oferta)
Tabla 3.4: Ecuación 2: Valor promedio acciones de empresas analizadas en bolsa de valores (VP_stock)
Tabla 3.5: Contraste de autocorrelación hasta el orden 4
Tabla 3.6: Respuestas a un shock de tamaño una desviación típica entre variables estudiadas
Tabla 3.7: Matriz de síntesis de resultados de modelación VAR ejecutado en cada empresa por separado
Tabla 5.1: Categorías de los submercados de vivienda
Tabla 5.2: Empresas desarrolladoras constructoras de vivienda social en la Zona Metropolitana de la Ciudad de México, 2000–2022
Tabla 5.3: Proyectos y departamentos de categoría media y residencial producidos por tipo de financiamiento
Tabla 6.1: Evolución de los tamaños promedio de los desarrollos inmobiliarios y de las unidades habitacionales entre 2000 y 2019
Tabla 7.1: Financiamiento de casa principal mediante subsidio habitacional
Tabla 7.2: Ingresos tributarios (en millones de pesos)
Tabla 9.1: Cuatro aspectos clave de las políticas habitacionales nicaragüenses y mexicanas
Tabla 10.1: Simulación hipotética de la aplicación de la fórmula de cálculo de la concesión onerosa por el derecho de construir en las Operaciones Urbanas
Tabla 12.1: Titulación hipotecaria a nivel nacional
Tabla 12.2: Entramado empresarial, banca hipotecaria y AFP
Mapas
Mapa 4.1: Ubicación y tipo de megaproyectos en la Ciudad de México
Mapa 5.1: Zona Metropolitana de la Ciudad de México: proyectos de vivienda por segmento, 2005
Mapa 5.2: Zona Metropolitana de la Ciudad de México: proyectos de vivienda por segmento, 2022
Mapa 5.3: Zona Metropolitana de la Ciudad de México: proyectos de vivienda financiarizada por segmento, 2021–2022
Mapa 6.1: Ubicación y delimitación de la Región Metropolitana de São Paulo en su contexto estatal y nacional
Mapa 6.2: Nuevos desarrollos inmobiliarios residenciales en el periodo 2017–2019 con énfasis en los EETUs y la Avenida Rebouças
Mapa 12.1: Producción de vivienda y titulización hipotecaria en el Borde Metropolitano de Bogotá
Agradecimientos
A lo largo de la última década quisiera agradecer a los colaboradores y colaboradoras en este esfuerzo conjunto por presentar un estado de la cuestión sobre la financiarización en las distintas latitudes en América Latina. En un recorrido que atraviesa Santiago de Chile, Bogotá, Ciudad de México, São Paulo, Río de Janeiro y Buenos Aires, presentamos las problemáticas específicas y cuestiones recurrentes sobre el fenómeno financiero en dichas ciudades, y las posibles perspectivas que se presentan en un futuro muy cercano. Asimismo, agradezco de manera especial a quienes hicieron posible encontrar un espacio de discusión sobre estos temas, comenzando por la profesora Ana Cordeiro Santos del Centro de Estudios Sociales de la Universidad de Coimbra, Portugal, por la invitación como profesor invitado al centro, lo que me permitió terminar de estructurar el presente trabajo en un entorno académico y estimulante. Una mención especial a la Universidad de Toronto por permitirme ocupar la Cátedra John Bousfield como profesor distinguido en el Departamento de Geografía y Planificación, en donde Paul Hess y Alan Walks me proporcionaron una ayuda inestimable y las condiciones para escribir la mayor parte de la investigación. Por último, me gustaría extender mi gratitud al Centro para América Latina y el Caribe del Instituto de Ciencias Sociales de la Universidad de Buenos Aires con los profesores Pedro Pírez e Ivana Socoloff quienes enriquecieron mi perspectiva sobre la financiarización en América Latina. Agradecer también por su apoyo irrestricto al equipo editorial de Peter Lang al igual que a la Dirección de Publicaciones de la Universidad Autónoma del Estado de Morelos, institución a la que reitero mi fidelidad por su respaldo sostenido a lo largo del proceso de investigación. Un agradecimiento especial para María Fernanda Rivero como asistente de investigación y a Guillermo Romero Tecua, colaborador y experto en ciencia de datos, como piezas clave en el desarrollo de ideas y proyectos en la última década.
Introducción: La escala y la velocidad de la financiarización en América Latina
Las ciudades en América Latina se han convertido en un objeto de inversión relevante para el capital financiero global, en donde el mercado inmobiliario –construcción, venta o arriendo– ha crecido exponencialmente en las últimas décadas. Sin embargo, este modelo de acumulación basado en la creación de deuda, que fomenta el consumo privado y estimula los mercados inmobiliarios a través de los activos financieros, ha conducido a importantes crisis que han dado lugar a una mayor desigualdad y disparidad de ingresos después de cada crisis financiera, al recompensar a los responsables del colapso económico al tiempo que se dejan a millones de personas sin hogar. Aunque el sistema ha sido de alguna manera resistente durante los ciclos de largo plazo del capitalismo (Minsky, 1986; Harvey, 2010; Piketty, 2013), los periodos de inestabilidad han profundizado las divisiones de ingresos y de clase, además de expulsar a la población de menores ingresos de sus antiguos territorios (Walks, 2015; Aalbers, 2016).
El presente volumen analiza el papel de las bases materiales de la ciudad dentro del proceso de financiarización, analizando el papel del Estado en la regulación y habilitación de los mercados financieros, así como algunos de los mecanismos e instrumentos existentes para canalizar los flujos de capital global hacia los mercados inmobiliarios, convirtiéndose estos últimos en uno de sus principales almacenes de valor de la ciudad. El caso latinoamericano presenta características distintivas en cuanto a su configuración institucional y a los marcos financieros, los cuales siguen floreciendo con un fuerte sustento del Estado, a través de políticas favorables, subsidios y otros incentivos (Stallings, B., & Studart, R., 2006). A la par de dicho respaldo, las instituciones bancarias internacionales como el Banco Interamericano de Desarrollo y el Banco Mundial, han asignado líneas de crédito importantes para apuntalar los mercados financieros e inmobiliarios, y sin embargo, el resultado de dichas inversiones ha estado determinado por circunstancias locales particulares, como lo veremos más adelante con los estudios de caso.
Details
- Pages
- 336
- Publication Year
- 2026
- ISBN (PDF)
- 9783034359573
- ISBN (ePUB)
- 9783034359580
- ISBN (Softcover)
- 9781636678566
- DOI
- 10.3726/b23142
- Language
- Spanish; Castilian
- Publication date
- 2026 (May)
- Keywords
- financiarización mercado inmobiliario urbanismo crítico desigualdad urbana América Latina vivienda capital financiero especulación planificación urbana derecho a la ciudad desarrollo urbano políticas públicas
- Published
- New York, Berlin, Bruxelles, Chennai, Lausanne, Oxford, 2026. 336 p., 15 il. blanco/negro, 24 il. encolor, 18 tabla/s.
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- Peter Lang Group AG
