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Die Bedeutung von MAC-Klauseln für den deutschen Unternehmenskaufvertrag

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Alexander Schmoz

Da in Deutschland vom Grundsatz her eine gesetzliche Risikoverteilung vorhanden ist, stellt sich die Frage, welche Bedeutung MAC-Klauseln überhaupt für den deutschen Unternehmenskaufvertrag haben. Vor diesem Hintergrund erläutert dieses Buch systematisch die Bedeutung von letztendlich notwendigen Material Adverse Change-Klauseln (sog. MAC-Klauseln) für den deutschen Unternehmenskaufvertrag. Insbesondere arbeitet der Autor dabei die jeweiligen Stärken und Schwächen der gesetzlichen Risikoverteilung und der vertraglichen Risikoverteilung durch MAC-Klauseln heraus.

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Inhaltsverzeichnis

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Abkürzungsverzeichnis....................................................................13 A. Einleitung .................................................................................... 17 B. Ausgangslage beim Unternehmenskauf ...................................19 I. Trennung zwischen Signing und Closing................................. 19 II. Problem...................................................................................21 1. Interessenlage der Parteien................................................... 21 2. Zeitraum zwischen Signing und Closing ............................... 22 3. Auswirkungen auf den Unternehmenskaufvertrag ................ 24 III. Zusammenfassung ...................................................................24 C. Gesetzliche Risikoverteilung..................................................... 27 I. Gesetzliche Regelung ...............................................................27 1. Besonderer Teil des Schuldrechts .......................................... 27 2. Allgemeiner Teil des Schuldrechts ......................................... 28 a. Unmöglichkeit gem. § 275 BGB ...................................... 28 b. Störung der Geschäftsgrundlage gem. § 313 BGB ........... 30 II. Stellungnahme .........................................................................32 1. Stärken ................................................................................. 32 2. Schwächen ...........................................................................33 D. Vertragliche Risikoverteilung durch MAC-Klauseln............ 37 I. Einführung ..............................................................................37 II. Abgrenzung .............................................................................39 1. MAE-Klauseln ......................................................................39 2. Force-Majeure-Klauseln ...................................................... 40 3. Hardship-Klauseln ...............................................................41 10 III. Grundsatz der Vertragsfreiheit ................................................41 IV. Ausgestaltung des Tatbestands ................................................43 1. Nachteilige Veränderung .......................................................43 a. Interne Veränderung ...................................................... 44 b. Externe wirtschaftliche Veränderung .............................. 44 c. Externe nicht wirtschaftliche Veränderung ......................45 2. Wesentlichkeit ...................................................................... 45 V. Ausgestaltung der Rechtsfolge .................................................47 1. Anspruch auf Anpassung des Vertrages ................................ 48 2. Anspruch auf Rücktritt vom Vertrag .................................... 48 3. Weitere Ansprüche ................................................................49 a. Minderung ...................................................................... 50 b. Schadenersatz ..................................................................50 4. Bedingung .............................................................................50 VI. Ausgestaltung des zeitlichen Rahmens .....................................51 VII. Stellungnahme .........................................................................51 1. Stärken ................................................................................. 52 2. Schwächen ...........................................................................54 3. Andere Möglichkeiten .......................................................... 56 a. Garantien ....................................................................... 56 b. Covenants ....................................................................... 57 c. Closing Accounts ............................................................ 58 VIII. Zusammenfassung ...................................................................58 E. Besonderheit bei öffentlichen Übernahmeangeboten .............61 I. Ausgangslage...........................................................................61 II. Problem der gesetzlichen Risikoverteilung ...............................62 III. Einschränkung des Grundsatzes der Privatautonomie ..............63 IV. Ausgestaltung einer wirksamen MAC-Klausel .........................64 11 1. Tatbestand ........................................................................... 65 a. Nachteilige...

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