Die Ausschüttungspolitik europäischer Unternehmen

Table Of Contents

• Cover
• Titel
• Copyright
• Autorenangaben
• Über das Buch
• Zitierfähigkeit des eBooks
• Vorwort
• Inhaltsverzeichnis
• Abbildungsverzeichnis
• Tabellenverzeichnis
• Anhangverzeichnis
• Abkürzungs- und Symbolverzeichnis
• 1. Einleitung
• 1.1 Problemstellung und Zielsetzung
• 1.2 Vorgehensweise
• 2. Grundlagen der Ausschüttungspolitik aus Theorie und Empirie
• 2.1 Definition und Abgrenzung des Begriffes Ausschüttungspolitik
• 2.1.1 Einführung
• 2.1.2 Dividende
• 2.1.2.1 Einführung und rechtliche Rahmenbedingungen
• 2.1.2.2 Reguläre Dividende
• 2.1.2.3 Sonderdividende
• 2.1.3 Aktienrückkauf
• 2.1.3.1 Einführung und rechtliche Rahmenbedingungen
• 2.1.3.2 Rückkauf an der Börse
• 2.1.3.3 Öffentliches Rückkaufangebot
• 2.1.3.4 Verhandelter Rückkauf
• 2.1.4 Kapitalherabsetzung
• 2.2 Theoretische Ansätze zur Erklärung der Ausschüttungspolitik sowie deren empirische Bedeutung
• 2.2.1 Einführung
• 2.2.2 Irrelevanztheorem
• 2.2.3 Bird in the hand
• 2.2.4 Ausschüttung und Steuern
• 2.2.4.1 Inhalt
• 2.2.4.1.1 Einführung
• 2.2.4.1.2 Kursveränderung am Ex-Tag
• 2.2.4.1.3 CAPM
• 2.2.4.2 Steuerliche Rahmenbedingungen
• 2.2.4.2.1 Einführung
• 2.2.4.2.2 USA
• 2.2.4.2.3 Deutschland
• 2.2.4.2.4 Großbritannien
• 2.2.4.2.5 Frankreich
• 2.2.4.2.6 Italien
• 2.2.4.2.7 Spanien
• 2.2.4.3 Empirie
• 2.2.4.3.1 Kursveränderung am Ex-Tag
• 2.2.4.3.2 CAPM
• 2.2.4.3.3 Alternative Ansätze
• 2.2.4.4 Zusammenfassung
• 2.2.5 Signalling-Theorie
• 2.2.5.1 Inhalt
• 2.2.5.2 Empirie
• 2.2.5.2.1 Ankündigungseffekte der Ausschüttung
• 2.2.5.2.2 Signal zukünftiger Gewinne
• 2.2.5.2.3 Alternative Ansätze
• 2.2.5.3 Zusammenfassung
• 2.2.6 Agency-Theorie
• 2.2.6.1 Inhalt
• 2.2.6.2 Empirie
• 2.2.6.2.1 Abhängigkeit von den Investitionsmöglichkeiten
• 2.2.6.2.2 Kontrolle über Fremdkapital
• 2.2.6.2.3 Entzug überschüssiger Liquidität
• 2.2.6.2.4 Einfluss der Eigentümerstruktur
• 2.2.6.2.5 Alternative Ansätze
• 2.2.6.3 Zusammenfassung
• 2.3 Empirische Beobachtungen und deren Erklärung
• 2.3.1 Inhalt
• 2.3.2 Empirie
• 2.3.2.1 Entwicklung der Ausschüttungspolitik
• 2.3.2.2 Entwicklung der Ausschüttungspolitik – Faktoren
• 2.3.3 Zusammenfassung
• 2.4 Zusammenfassung
• 3. Empirische Untersuchung
• 3.1 Zielsetzung
• 3.1.1 Entwicklung der Ausschüttungspolitik
• 3.1.2 Erklärung der Ausschüttungspolitik
• 3.1.2.1 Der Aktienrückkauf als Substitut der Dividende?
• 3.1.2.2 Aktienrückkauf – Ausschüttungsform aufgrund veränderter Unternehmenseigenschaften
• 3.1.3 Ist das beobachtbare Ausschüttungsverhalten eigentümerorientiert?
• 3.2 Vorgehensweise
• 3.2.1 Untersuchungsaufbau
• 3.2.2 Determinanten
• 3.2.2.1 Ausschüttungsvariablen
• 3.2.2.1.1 Absolute Ausschüttung
• 3.2.2.1.2 Ausschüttung pro Aktie
• 3.2.2.1.3 Ausschüttungsquote
• 3.2.2.1.4 Ausschüttungsrendite
• 3.2.2.2 Investitions-/Wachstumsmöglichkeiten
• 3.2.2.3 Investitionsauszahlungen
• 3.2.2.4 Profitabilität
• 3.2.2.5 Unternehmensgröße
• 3.2.2.6 Fremdkapital
• 3.2.2.7 Liquidität
• 3.2.2.7.1 Liquiditätsgrad
• 3.2.2.7.2 Verfügbarer Überschuss
• 3.2.2.8 Gewinn
• 3.2.2.9 Branchen
• 3.2.2.10 Wechselkurs
• 3.2.3 Untersuchungsumfang
• 3.2.3.1 Datenbasis
• 3.2.3.2 Datenselektion
• 3.2.3.2.1 Absolute Werte
• 3.2.3.2.2 Veränderungsgrößen
• 3.3 Empirische Entwicklung der Ausschüttungspolitik
• 3.3.1 Ausschüttungsvariablen
• 3.3.1.1 Einführung
• 3.3.1.2 Absolute Ausschüttung
• 3.3.1.3 Ausschüttung pro Aktie
• 3.3.1.4 Ausschüttungsquote
• 3.3.1.5 Ausschüttungsrendite
• 3.3.1.6 Ausschüttungsvariablen nach Ländern
• 3.3.1.7 Zusammenfassung
• 3.3.2 Veränderung der Ausschüttungsvariablen
• 3.3.2.1 Einführung
• 3.3.2.2 Absolute Ausschüttung
• 3.3.2.3 Ausschüttung pro Aktie
• 3.3.2.4 Ausschüttungsquote
• 3.3.2.5 Ausschüttungsrendite
• 3.3.2.6 Zusammenfassung
• 3.3.3 Verteilung der Ausschüttung
• 3.3.3.1 Ausschüttungsgruppen nach Beobachtungen
• 3.3.3.2 Ausschüttungsgruppen nach Unternehmen
• 3.3.3.3 Konzentration der Ausschüttung
• 3.3.3.4 Verteilung der Ausschüttung nach Ländern
• 3.3.3.5 Zusammenfassung
• 3.3.4 Zusammenfassung
• 3.4 Empirische Untersuchung des Ausschüttungsverhaltens
• 3.4.1 Einführung
• 3.4.2 Eigenschaften
• 3.4.2.1 Einführung
• 3.4.2.2 Eigenschaften der Beobachtungen
• 3.4.2.3 Eigenschaften der Unternehmen
• 3.4.2.4 Beobachtungseigenschaften nach Ländern
• 3.4.2.5 Zusammenfassung
• 3.4.3 Zusammenhang zwischen Ausschüttungsverhalten und Unternehmenseigenschaften
• 3.4.3.1 Einführung
• 3.4.3.2 Zusammenhang zwischen Ausschüttungsverhalten und Unternehmenseigenschaften anhand dem Lintner-Modell
• 3.4.3.3 Zusammenhang zwischen Ausschüttungsverhalten und Unternehmenseigenschaften anhand des multiplen, linearen Ausschüttungsmodells
• 3.4.3.4 Zusammenfassung
• 3.4.4 Wechsel der Ausschüttungsform
• 3.4.4.1 Einführung
• 3.4.4.2 Beobachtungen
• 3.4.4.3 Unternehmen
• 3.4.4.4 Zusammenfassung
• 3.4.5 Zusammenhang zwischen Volatilität der Gewinne, Volatilität der verfügbaren Überschüsse und Aktienrückkauftätigkeit
• 3.4.5.1 Einführung
• 3.4.5.2 Beobachtungen
• 3.4.5.3 Unternehmen
• 3.4.5.4 Zusammenfassung
• 3.4.6 Zusammenfassung
• 3.5 Eigentümerorientierung der Ausschüttungspolitik in der Empirie
• 3.5.1 Einführung
• 3.5.2 Abhängigkeit von Gewinn und verfügbarem Überschuss
• 3.5.2.1 Einführung
• 3.5.2.2 Abhängigkeit vom Gewinn
• 3.5.2.2.1 Verteilung von Ausschüttung und Gewinn
• 3.5.2.2.2 Verteilung der Veränderung von Ausschüttung und Gewinn
• 3.5.2.3 Abhängigkeit vom verfügbaren Überschuss
• 3.5.2.3.1 Verteilung von Ausschüttung und verfügbarem Überschuss
• 3.5.2.3.2 Verteilung der Veränderung von Ausschüttung und verfügbarem Überschuss
• 3.5.2.4 Zusammenfassung
• 3.5.3 Zusammenhang zwischen Ausschüttungs-, Investitions- und Finanzierungsentscheidung – deskriptive Analyse
• 3.5.3.1 Einführung
• 3.5.3.2 Zusammenhang von Investitions- und Ausschüttungsentscheidung
• 3.5.3.2.1 Abhängigkeit der Ausschüttungspolitik von den Investitionsmöglichkeiten
• 3.5.3.2.2 Zusammenhang der Investitions- und Ausschüttungsveränderungen unter Berücksichtigung der Investitionsmöglichkeiten
• 3.5.3.3 Zusammenhang von Finanzierungs- und Ausschüttungsentscheidung unter Berücksichtigung der Investitionsmöglichkeiten
• 3.5.3.4 Zusammenfassung
• 3.5.4 Zusammenhang zwischen Ausschüttungs-, Investitions- und Finanzierungsentscheidung – Regressionsanalyse
• 3.5.4.1 Definition der Ausschüttungsmodelle
• 3.5.4.2 Einfluss der Unternehmenseigenschaften auf die Höhe der Gesamtausschüttung außerhalb des Ausschüttungsmodells
• 3.5.4.3 Einfluss der Unternehmenseigenschaften auf die Höhe der Gesamtausschüttung
• 3.5.4.3.1 Multiples, lineares Regressionsmodell
• 3.5.4.3.2 Exponential-Modell
• 3.5.4.4 Einfluss der Unternehmenseigenschaften auf die Ausschüttungstätigkeit
• 3.5.4.5 Zusammenhang zwischen Ausschüttungs-, Investitions- und Finanzierungs-entscheidung unter Berücksichtigung der Investitionsmöglichkeiten
• 3.5.4.5.1 Einführung
• 3.5.4.5.2 Multiples, lineares Ausschüttungsmodell unter Berücksichtigung der Investitionsmöglichkeiten
• 3.5.4.5.3 Zusammenhang der Investitions-, Finanzierungs- und Ausschüttungsveränderungen unter Berücksichtigung der Investitionsmöglichkeiten
• 3.5.4.6 Zusammenfassung
• 3.5.5 Zusammenfassung
• 3.6 Zusammenfassung
• 4. Fazit
• Literaturverzeichnis
• Anhang