Virtuelle Aktienoptionsprogramme börsennotierter Aktiengesellschaften

Inhaltsverzeichnis

• Cover
• Titel
• Copyright
• Autorenangaben
• Über das Buch
• Zitierfähigkeit des eBooks
• Vorwort
• Inhaltsverzeichnis
• Abkürzungsverzeichnis
• Abbildungsverzeichnis
• Beispielklauseln eines virtuellen Aktienoptionsprogramms
• Einleitung
• A. Gegenstand der Untersuchung
• B. Gang der Darstellung
• 1. Kapitel: Begrifflichkeiten und Motive virtueller Aktienoptionsprogramme
• A. Begriffsbestimmung
• I. Grundlegende Ausgestaltungen
• 1. Stock Appreciation Rights
• 2. Phantom Stocks
• II. Sonstige Ausgestaltungen
• III. Definition im Sinne dieser Arbeit
• IV. Spiegelung der Begrifflichkeiten in der Praxis
• B. Motive virtueller Aktienoptionsprogramme
• I. Vorteile virtueller Aktienoptionsprogramme
• 1. Mitarbeiterbezogene Vorteile
• a) Mitarbeitermotivation und -identifikation mit dem Unternehmen
• b) Mitarbeiterbindung
• c) Recruiting
• 2. Unternehmensbezogene Vorteile
• a) Shareholder-Value-Konzept und Entschärfung des Principal-Agent-Konflikts
• b) Formelle Gesichtspunkte
• c) Gesellschaftsstruktur
• d) Krisensituationen
• II. Bedenken gegen virtuelle Aktienoptionsprogramme
• 1. Liquiditätsabfluss der ausgebenden Gesellschaft
• 2. Zweifel an der arbeitnehmerbezogenen Wirkung
• a) Effektive Mitarbeitermotivation
• b) Fehlende Wertsteigerung
• c) Egoistische Motive
• 3. Verschärfung des Principal-Agent-Konflikts
• 4. Unternehmerisches Risiko
• III. Einordnung der Motive
• 1. Obergrenze
• 2. Zusätzliche Leistungsziele
• 3. Auszahlungsmodalitäten
• C. Zwischenfazit
• 2. Kapitel: Vertragliche Ausgestaltung virtueller Aktienoptionsprogramme
• A. Vertragliche Gestaltung
• I. Optionsbedingungen und Zuteilungsschreiben
• II. Kreis der Begünstigten
• B. Zentrale Komponenten
• I. Wert des virtuellen Aktienoptionsprogramms
• 1. Ausgestaltung und Auszahlungswert
• 2. Anzahl der zugeteilten Einheiten
• a) Zuteilungswert
• b) Anpassungskomponente
• 3. Praxis der Dax-Unternehmen im Geschäftsjahr 2015
• a) Phantom Stocks versus Stock Appreciation Rights
• b) Dividendenzahlung
• c) Eigeninvestment
• (i) Investment in Aktien
• (ii) Investment in virtuelles Aktienoptionsprogramm
• (iii) Aufschub der variablen Vergütung
• II. Ausübungsbedingungen
• 1. Ausgestaltung
• 2. Praxis der Dax-Unternehmen im Geschäftsjahr 2015
• III. Obergrenzen
• 1. Ausgestaltung
• 2. Praxis der Dax-Unternehmen im Geschäftsjahr 2015
• IV. Verfallklausel
• 1. Einstufung als Allgemeine Geschäftsbedingungen
• 2. Individualvertragliche Ausgestaltung
• 3. Mischformen
• C. Zwischenfazit
• 3. Kapitel: Beteiligung der Hauptversammlung bei Ausgabe virtueller Aktienoptionsprogramme
• A. Meinungsstand und Rechtsprechung
• I. Say on pay – Gesetzeslage und Bedeutung
• II. Ansichten der Literatur
• 1. Einstufung als Genussrecht
• a) Schutzzweck und Definition
• b) Insbesondere: aktionärstypische Vermögensrechte
• c) Anwendung auf virtuelle Aktienoptionsprogramme
• 2. Gleichsetzung mit klassischen Aktienoptionsprogrammen
• 3. Einstufung als Teilgewinnabführungsvertrag
• a) Definition und Schutzzweck
• b) Anwendung auf virtuelle Aktienoptionsprogramme
• III. Richterliche Befassung mit der Fragestellung
• IV. Zwischenergebnis
• B. Neuordnung der Einordnung virtueller Aktienoptionsprogramme als Genussrechte
• I. Leistungskomponente
• 1. Aktienkurs
• 2. Dividende
• 3. Sonstige aktionärstypische Vermögensrechte
• 4. Zwischenergebnis
• II. Begünstigtenkomponente
• 1. Vorstand
• a) § 87 Abs. 1 AktG als Lex specialis
• b) Sonstige aktionärstypische Vermögensrechte
• 2. Arbeitnehmer
• a) Argumentum a maiore ad minus
• b) Anknüpfung an § 292 Abs. 2 AktG
• 3. Zwischenergebnis
• C. Zwischenfazit
• 4. Kapitel: Anwendung des § 193 Abs. 2 Nr. 4 AktG auf virtuelle Aktienoptionsprogramme
• A. Entstehungsgeschichte und Schutzzweck
• I. Entstehungsgeschichte
• II. Schutzzweck
• 1. Kapitalverwässerung
• 2. Interessenkonflikte
• 3. Nachhaltige Unternehmensentwicklung
• 4. Einordnung
• III. Zwischenergebnis
• B. Übertragung auf virtuelle Aktienoptionsprogramme
• I. Vorstandsvergütung
• 1. Vergleichbare Interessenlage
• 2. Planwidrige Regelungslücke
• 3. Erwägungen de lege ferenda
• II. Anwendung auf Arbeitnehmer
• C. Zwischenfazit
• 5. Kapitel: Aufsichtsratsmitglieder als Begünstigte eines virtuellen Aktienoptionsprogramms
• A. Status quo und Entwicklung variabler Vergütung von Aufsichtsratsmitgliedern
• I. Grenzen der variablen Vergütung des Aufsichtsrats
• 1. Aktiengesetz
• 2. Deutscher Corporate Governance Kodex
• 3. Europäische Union
• II. Praxis der Dax-Unternehmen im Geschäftsjahr 2015
• III. Kritische Stimmen der Literatur
• IV. Entwicklung der Rechtslage zu klassischen Aktienoptionsprogrammen
• 1. KonTraG
• 2. MobilCom-Entscheidung des BGH
• a) Sachverhalt
• b) Argumentation des BGH
• 3. UMAG
• V. Zwischenergebnis
• B. Übertragung auf virtuelle Aktienoptionsprogramme
• I. § 113 Abs. 1 S. 3 AktG
• 1. Höhe der Vergütung
• 2. Art und Weise der Ausgestaltung
• 3. Einordnung
• II. Analogie nach §§ 192 Abs. 2 Nr. 3, 71 Abs. 1 Nr. 8, 221 Abs. 4 Satz 2 AktG
• 1. Argumente gegen eine Analogie
• a) Systematische, historische und teleologische Erwägungen
• b) Einschränkungen
• 2. Einordnung
• C. Zwischenfazit
• Schlussbetrachtung
• A. Ertrag für die Praxis
• B. Ertrag für die Theorie
• Anhang: Nachweise zu erstellten Abbildungen
• Literaturverzeichnis